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近日，福建马坑矿业股份有限公司(以下简称“马矿股份”)递交了招股书，公司考虑在上交所主板上市，拟刊行不高出12350万股，拟召募资金10亿元，用于马坑铁矿遴选扩能工程神色，其保荐机构为中信证券。

近几年，马矿股份的功绩相对褂讪，2025上半年终了营收10.45亿元，归母净利润为3.62亿元，其中铁精粉为公司主营业务中最主要的收入起原。值得留心的是，现在马矿股份现存业务规划依赖单一矿山，即马坑铁矿，除此之外公司未领有其他矿山。

另外，由于铁精粉存在一定的经济运输半径，导致公司的客户围聚度较高。除此之外，铁矿石产物价钱的波动与公司的规划功绩径直权衡，若是改日铁矿石产物受供需联系、战略调控等身分影响导致价钱出现大幅下降，将对公司规划功绩产生要紧不利影响。

拟募资10亿元用于铁矿遴选扩能 

公开信息露出，马矿股份成就于1995年，是一家长久从事铁矿资源开荒及详尽诳骗的企业。

限制招股书签署日，福建稀土握有公司45.90%的股份，为公司的第一大鼓吹。福建稀土与龙岩矿业为一致活动东说念主；福建省国资委则通过福建工控、福建冶控和福建稀土盘曲礼貌马矿股份55.9%的表决权，为公司的本体礼貌东说念主。

除此之外，紫金矿业和地质八队为公司握股5%以上鼓吹，限制2025年6月30日，紫金矿业握有公司37.35%的股份，地质八队握有6.75%公司股份。

这次IPO，马矿股份拟公开荒行不高出12350万股，拟召募10亿元，其召募资金扣除刊行用度后的净额将总共用于马坑铁矿遴选扩能工程神色。公司暗示该神色实行后，将终了新增500万吨/年铁矿石遴选产能，铁矿石遴选规模将大幅普及，有助于进一步提高公司现存坐褥要领使用成果，裁减铁精粉等产物的单元坐褥资本，普及公司盈利智力与握续规划智力。

铁精粉为主要收入起原，依赖单一矿山 

招股书露出，马矿股份主营铁矿石的遴选、详尽诳骗及铁精粉、钼精矿销售，石灰石的开采和销售，主要产物为铁精粉、钼精矿和石灰石。

公司领有马坑铁矿的采矿权。限制2024年末，马坑铁矿的铁矿石保有资源储量为33,039.03万吨，共、伴生4.43万吨钼矿(以金属量计量)，水泥用灰岩矿3117.90万吨。

2022年至2024年及2025年上半年，马矿股份分离终了营业收入20.57亿元、19.62亿元、20.5亿元和10.45亿元，归母净利润分离为6.59亿元、6.54亿元、6.64亿元和3.62亿元，规划功绩相对褂讪。

招股书露出，铁精粉为公司主营业务中最主要的收入起原，2022年至2025年上半年，铁精粉收入在主营业务中的占比均高出90%，其次为钼精矿以及少许石灰石。

从主营收入的地区来看，马矿股份的收入主要来自福建省内且占比束缚普及，其主营业务收入占比由2022年度的85.35%普及至2025年上半年的91.35%。具体来看，公司的铁精粉产物主要向福建省内钢铁企业销售，钼精矿产物向河南省、四川省的钼成品坐褥企业，部分铁精粉产物通过买卖商向浙江、广西、江苏等省份的钢铁坐褥企业销售。

值得留心的是，现在马矿股份现存业务规划依靠马坑铁矿一座大型矿山，除此之外公司未领有其他矿山。若改日坐褥规划经由中，马坑铁矿发生影响坐褥规划的不利事件，导致马坑铁矿遴选业务暂时住手，将对公司坐褥规划产生较大影响，可能导致公司功绩大幅下滑，以至出现耗费的情况。

客户围聚度较高，铁矿石价钱易导致功绩波动 

招股书露出，由于铁精粉存在一定的经济运输半径，导致马矿股份的客户大部分为福建省内的钢铁企业，客户相对围聚。2022年至2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占夙昔收入的比例分离为96.89%、97.68%、92.50%和82.21%。

公司暗示，跟着遴选规模不竭扩大，公司将不竭积极开荒优质客户，但基于铁精粉算作钢铁企业大批坐褥原材料以及福建省和操纵区域钢铁企业的散播特质，改日公司客户仍可能较为围聚。若部分客户坐褥规划出现较大波动，或重心客户自己发生要紧不利变化，导致减少对公司产物的采购，且公司改日无法找到其他可替代的销售渠说念，将对公司的规划功绩和财务景色产生不利影响。

除了客户围聚风险之外，铁矿石的价钱波动也将对功绩产生较大影响。招股书露出，受国表里宏不雅经济、铁矿石供需联系、海运价钱等的影响，频年来铁矿石价钱波动较大。此外，淡水河谷、力拓集团、必和必拓等海外矿业巨头谢天下铁矿石商场中领有较高份额，关于铁矿石的订价具有较大影响力。位于西非国度几内亚的西芒杜铁矿神色已于2025年11月崇拜投产，人人铁矿石供应形状可能被转换，行业竞争将进一步加重，人人铁矿石商场价钱瞻望将承受下行压力。

而公司的主要收入起原于铁矿石产物kaiyun官方网站，铁矿石产物价钱的波动与公司的规划功绩径直权衡，若是改日铁矿石产物受供需联系、战略调控等身分影响导致价钱出现大幅下降，将对公司规划功绩产生要紧不利影响。以年销200万吨铁精粉模拟测算，不研讨其他身分的情境下，若铁精粉单价着落100元/吨，将导致公司营业利润下滑2亿元；在顶点情况下，公司有可能发生上市夙昔营业利润比上一年度下降幅度高出50%，以至出现耗费的情况。